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建材周报:2021年半年报总结 玻璃、玻纤维持高景气 消费建材短期

发布日期:2021-09-19 10:29   来源:未知   阅读:

  本周关注:2021 年半年报总结:玻璃、玻纤维持高景气,消费建材短期承压2021 年至今,建材指数上涨8.1%,跑赢大盘。2021 年至今,建材细分领域中,玻璃指数、玻纤和耐火材料指数领涨,分别上涨73.4%、24.3%、40.0%。2021年至今,对于玻璃、玻纤香港网站大全六号宝典,耐火材料、其他建材板块指数涨幅超过TTM 市盈率涨幅;水泥指数跌幅超过估值跌幅;管材指数跌幅少于估值跌幅。2021 年上半年,建材行业营收增速27%,较2019 年同期的复合增速为13%;2021 年上半年,建材行业归母增速24%,较2019 年同期的复合增速为11%;2021 年上半年,建材行业扣非归母净利润增速25%,较2019 年同期的复合增速为8%。

  水泥板块:华北、华东、西北水泥公司业绩表现良好。2021 年上半年水泥板块营收增速为19%,受煤炭价格上涨影响,归母净利润、扣非归母净利润增速分别为-1%,0%。2021 年上半年华北、华东、西北水泥公司业绩表现领先,Q2 华东、华南水泥公司业绩表现领先。

  浮法玻璃板块:行业维持高景气,业绩高速增长。2021 年上半年浮法玻璃板块营收增速为46%,受益于价格不断上涨,归母净利润、扣非归母净利润增速分别为280%,304%。玻璃价格不断上升,2021 年上半年玻璃板块上市公司净利润快速增长。

  玻纤板块:价格高位下,上半年业绩维持高增。2021 年上半年玻纤板块营收增速为39%,受益于玻纤价格上涨,归母净利润、扣非归母净利润增速分别为135%,137%。玻纤板块主要上市公司二季度业绩维持高增速。

  管材板块:受原材料影响,业绩增速有所回落。2021 年上半年管材板块营收增速为33%,归母净利润、扣非归母净利润增速分别为20%,19%。2021 年上半年管材板块主要上市公司中,伟星新材和青龙管业业绩保持增长。

  其他细分建材:涂料、防水等有所承压,C 端建材表现较好。2021 年上半年其他细分建材板块营收增速为42%,归母净利润、扣非归母净利润增速分别为56%,50%。2021 年2 季度保持较高增速的有兔宝宝(+47%)、蒙娜丽莎(+30%)、东方雨虹(+26%)、凯伦股份(+22%)、苏博特(+13%)。

  板块涨跌幅:本周上证综指上涨1.7%、创业板指下跌4.8%、万得全A 上涨0.1%、建筑材料(申万)上涨2.9%。建材行业细分领域中,玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+1.4%、+8.7%、+1.6%、-0.6%、-1.0%。

  各版块估值情况:1)水泥申万指数最新TTM 市盈率为7.92 倍,2015 年年初至今市盈率区间为6.24 倍~32.91 倍;水泥申万指数最新市净率为1.24 倍,2015年年初至今市净率区间为1.03 倍~2.73 倍。2)玻璃申万指数最新TTM 市盈率为26.05 倍,2015 年年初至今市盈率区间为13.77 倍~120.81 倍;玻璃申万指数最新市净率为5.66 倍,2015 年年初至今市净率区间为1.25 倍~5.66 倍。3)管材申万指数最新TTM 市盈率为22.24 倍,2015 年年初至今市盈率区间为19.68 倍~87.81 倍;管材申万指数最新市净率为2.73 倍,2015 年年初至今市净率区间为1.99 倍~5.87 倍。4)耐火材料申万指数最新TTM 市盈率为19.69 倍,2015 年年初至今市盈率区间为13.61 倍~218.07 倍;耐火材料申万指数最新市净率为2.19 倍,2015 年年初至今市净率区间为1.42 倍~6.11 倍。5)其他建材申万指数最新TTM 市盈率为26.23 倍,2015 年年初至今市盈率区间为17.02倍~94.69 倍;其他建材申万指数最新市净率为3.82 倍,2015 年年初至今市净率区间为2.07 倍~7.72 倍。

  重点数据跟踪:水泥:全国水泥价格指数周环比上升1.8%,月环比上升7.3%;玻璃:玻璃期货价格周环比上升4.1%,浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价周环比上升0.1%;原材料:动力煤价周环比上升6.4%,金红石型钛白粉现货价周环比上升0.3%,环氧乙烷现货价周环比持平;地产基建:2021 年前7 个月房地产销售同比增长21.5%,新开工面积同比减少0.9%。

  行业动态:1)CCTD 中国煤炭市场网:需求端增长受限!基本面几时转弱 ;2)中玻网:下游利润单薄,价格部分下调!8 月份玻璃加工订单不佳;3)数字水泥网:发改委:1-7 月水泥营收5640 亿,同比增长10.1%;4)水泥地理:

  下周大事提醒:1)9 月6 日:解禁。2)9 月7 日:亚泰集团、祁连山、冀东水泥召开股东大会。3)9 月8 日:大禹节水召开股东大会,宏和科技召开业绩发布会。4)9 月9 日:九鼎新材、西部建设、瑞泰科技召开股东大会;山东玻纤解禁。5)9 月10 日:华民股份、三圣股份、召开股东大会,宁夏建材召开业绩发布会。

  投资建议:1)竣工数据转暖,竣工端标的有望受益,关注。2)玻璃价格维持高位,行业景气延续,关注旗滨集团。3)BIPV 行业未来空间打开,关注东南网架、江河集团等。2)钢结构制造模式打造独特竞争力,快速增长有望延续,原材料涨价影响较小,关注鸿路钢构。3)防水行业高景气度,产能持续释放,防水新规颁布行业大幅扩容,关注行业龙头、科顺股份。

  风险提示:原材料价格上涨或超预期;下游需求或低于预期;环保政策或出现反复;行业竞争加剧等。军事新闻打假:中国军舰照射菲机?特战击毙美特工?中国网络推广在网络广告刺激下飞速发展